有色金属价格宜谨慎言顶
资源股将获得更广泛的认同汇添富基金[2006-5-15]一、外部金融环境有利国际资金过剩是有色金属价格上涨的最重要的动力，而这个因素似乎还没有结束的迹象。人民币升值的压力一直存在，但是中国不会允许快速大幅度的升值，影响中国的经济增长速度。考虑到大宗商品价格上涨幅度惊人，每年的小幅升值对于有色股的业绩影响几乎可以忽略不计。二、消费增长强劲，供给的增速依然有限经济全球化降低了全球通胀水平，使全球经济高增长的持续时间更长，带动了资源需求的增长。中国和印度作为迅速崛起的发展中国家，更是扮演了资源品需求增加的最重要的力量。如中国加大电投资带来了大量对于铜的需求。世界资源产品的供给赶不上需求增长，一个非常重要的原因在于资源大量被跨国公司控制，环保压力、矿产开发成本的提高也在不断抬高产品价格。三、资源股估值水平依然偏低国内资源股的估值水平与国际上相比，还有较大的差距。在这个背景下，国内的资源股依旧有很大的上行空间。从国内基金对于资源股的投资来说，比重依旧是不够的，特别是对于有色金属价格上涨带来的业绩敏感性认识不足，对于有色股的业绩预测过于谨慎。具体到品种上来说，我们最看好的还是锌和*金。LME的锌库存依旧处于不断下跌的过程中，锌精矿短缺所造成锌加工费出现负数使得锌锭产量增长受限。*金的价格上涨趋势持续向好，已经多次出现了与美元同步走强。本版内容摘自汇添富基金于4月初发布的二季度投资策略报告，反映撰写日期之前的判断，策略观点仅供参考，不作为投资建议。
